人形机械人仍然是行情从线。本月人形机械人首届马拉松大赛正在亦庄成功举办，本次参选选手表示参差，考虑到当前手艺处于快速迭代期，我们认为该当关心机械人表示的上限而非下限。天工Ultra机械人以2小时40分42秒的完赛成就获得冠军展现出人形机械人正在双脚活动方面曾经具备必然成熟度。此外，我们认为本次马拉松也将指导大师愈加关心机械人的散热、续航、靠得住性等问题。科盟立异正式发布七款机械人焦点传脱手艺新品，涵盖轻量化、扭矩/分量比取高精度&高负载不变性四大手艺标的目的。科盟立异本次发布新品大量利用peek材料以减轻减速器分量，同时针对分歧关节部位进行了针对性优化。我们认为人形机械人和工业机械人对关节模组的要求分歧，看好关节模组的材料及设想立异。我们认为轻量化、工致手、关节模组的立异设想是下一阶段人形机械人的关沉视点。工控行业继续回暖。国内1-3月工业机械人产量同比+26%。发那科中国区订单同比增速持续4个季度转正，2025年1~3月订单增速达到34。3%。安川正在中国区订单同比增速也持续2个季度转正。工程机械销量触底，盈利改善。3月工程机械板块销量仍然连结优良态势，内需增加亮眼。2025年3月挖机销量同比+18。5%，此中国内销量同比增加28。5%。国内二季度苏醒态势估计相对不变。还该当关心工程机械企业盈利能力的改善。我们认为工程机械板块合作款式相对安定，企业走出了内卷式合作，办事。看好工程机械企业将来收入规模和净利率的持续改善。